鎢價歷史性暴漲的背后，是中國對戰(zhàn)略資源的精準調(diào)控與全球高端制造需求的激烈碰撞。一場圍繞“工業(yè)牙齒”的全球博弈正在上演。

2025年8月，鎢精礦價格飆升至20.3萬元/噸，同比暴漲42%，創(chuàng)下歷史新高。歐洲仲鎢酸銨（APT）現(xiàn)貨價格更是突破500美元/噸度（折合人民幣約31.9萬元/噸）。

這場暴漲源于供需的嚴重失衡：中國收緊開采配額和出口管制，而新能源、軍工與高端制造的需求卻呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

01 鎢市場現(xiàn)狀

當前鎢市場正經(jīng)歷前所未有的價格上漲。國內(nèi)65%品位的黑鎢精礦報價從年初的14.3萬元/噸飆升至8月的20.3萬元/噸。

不僅原材料價格飛漲，中間產(chǎn)品和下游制品也全線跟漲。仲鎢酸銨（APT）國內(nèi)報價攀升至30萬元/噸，鎢粉價格更是達到45萬元/噸的高位。

海外市場同樣緊張，歐洲APT價格升至485-503美元/噸度，較年初上漲近50%，國內(nèi)外價差一度超過10萬元/噸。

02 漲價的核心驅(qū)動因素

本輪鎢價暴漲是多重因素共振的結(jié)果，供需矛盾激化是核心。

從供給端看，政策主動收緊是關(guān)鍵。2025年中國首批鎢礦開采指標僅為5.8萬噸，同比減少6.45%，江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額分別下調(diào)8%和6%。

環(huán)保高壓也限制了供應。中央環(huán)保督察導致國內(nèi)礦山開工率降至35%，周產(chǎn)量減少200噸，現(xiàn)貨庫存降至15天以下。

資源稟賦惡化加劇了供應緊張。中國鎢礦平均品位從2004年的0.42%降至2024年的0.28%，開采成本突破10萬元/噸，中小礦企停產(chǎn)率超30%。

需求端則呈現(xiàn)“傳統(tǒng)升級與新興爆發(fā)”雙驅(qū)動。光伏鎢絲滲透率從2024年的20%躍升至2025年的60%，全球年需求超4500噸。

軍工需求激增。2025年中國軍工鎢制品訂單同比激增42%，俄烏沖突導致全球軍工鎢采購量從2024年的2200噸增至3000噸。

核聚變領域成為新增長極，單座實驗堆需鎢塊超500噸，預計2027年全球需求達3000噸。

03 制造強國戰(zhàn)略與資源調(diào)控

鎢價暴漲與中國制造強國戰(zhàn)略密不可分。中國正通過對戰(zhàn)略資源的精準調(diào)控，推動產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型。

中國通過對鎢礦開采實施總量控制、環(huán)保嚴控及出口管制，扭轉(zhuǎn)過去資源賤賣的局面。這套“組合拳”意在促使產(chǎn)業(yè)鏈利潤向國內(nèi)上游集中，倒逼產(chǎn)業(yè)向下游高附加值環(huán)節(jié)升級。

出口管制政策“精準卡位”，限制了一些加工難度不高的初級產(chǎn)品出口，進一步引導行業(yè)向高新技術(shù)領域升級。

這些措施增強了中國在關(guān)鍵礦產(chǎn)領域的主導權(quán)，通過資源杠桿反制西方圍堵，維護國家安全。

04 對產(chǎn)業(yè)鏈的影響與應對

鎢價暴漲對產(chǎn)業(yè)鏈帶來深遠影響。下游硬質(zhì)合金企業(yè)因成本高企而陷入“接單畏漲”的困境，部分企業(yè)毛利率跌破10%。

面對成本壓力，企業(yè)紛紛采取應對措施。龍頭企業(yè)通過發(fā)布漲價函向下游傳導成本壓力，產(chǎn)品價格上調(diào)3%-10%。

技術(shù)升級成為重要出路。企業(yè)更積極研發(fā)新材料（如陶瓷刀具）、新工藝（如涂層技術(shù)），以提高效率、降低對傳統(tǒng)材料的依賴。

產(chǎn)業(yè)鏈布局也在調(diào)整。擁有上游資源或與上游關(guān)系緊密的企業(yè)，如章源鎢業(yè)（鎢精礦自給率100%）、中鎢高新（資源自給率提升至30%），在應對成本波動時更具優(yōu)勢。

05 未來展望與行業(yè)趨勢

鎢價中樞長期上移趨勢明確。中郵證券測算2025年全球供需缺口達4679噸，中國鎢精礦價格中樞預計維持在22萬-28萬元/噸。

未來行業(yè)將呈現(xiàn)“國內(nèi)控量穩(wěn)價、海外溢價走闊”的雙軌制格局。中國在鎢加工環(huán)節(jié)的主導地位（APT產(chǎn)能占全球75%）疊加出口管制，將使這種格局更加明顯。

技術(shù)創(chuàng)新將成為關(guān)鍵突破口。碳化硅刀具在高端加工領域滲透率若超30%，可能削減鎢需求3%-5%；再生鎢回收技術(shù)若突破45%回收率，可替代原生礦需求10%。

對于數(shù)控刀具行業(yè)而言，擁抱高端化、智能化，深耕細分市場，是應對成本上升、把握發(fā)展機遇的關(guān)鍵。

鎢價暴漲正在重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。

中國制造強國戰(zhàn)略下的資源調(diào)控，一方面保障了關(guān)鍵戰(zhàn)略材料供應鏈安全，另一方面倒逼國內(nèi)產(chǎn)業(yè)向下游高附加值環(huán)節(jié)升級。

歐美各國加速構(gòu)建鎢戰(zhàn)略儲備，美國國防部推動APT進口價突破40萬元/噸，較中國本土溢價率擴大至21%，創(chuàng)歷史峰值。

這場圍繞“工業(yè)牙齒”的全球博弈，才剛剛開始。